Хедж-фонды решили сыграть против евро, который уже подешевел на 10%

Спекулянты не исключают, что курсы евро и доллара могут сравняться

Возможность падения евро до уровня доллара, по данным WSJ, обсуждалась 8 февраля на Манхэттене во время «ужина идей», организованного инвестиционным бутиком Monness, Crespi, Hardt & Co. В нем участвовали руководители таких финансовых гигантов, как Soros Fund Management ($27 млрд под управлением), SAC Capital Advisors ($14 млрд) и др. Управляющий одного из фондов Джорджа Сороса предрек, что ставки ЕЦБ могут скоро начать расти. Глава хедж-фонда Brigade Capital Доналд Морган назвал греческий госдолг первой фишкой домино, падение которой может ударить и по компаниям США, и по казначейским облигациям. Управляющий SAC Аарон Коуэн утверждал, что греческий долговой кризис при любом исходе негативно скажется на евро. Играет ли SAC против евро, не известно, Коуэн от комментариев отказывается. Сорос говорил, что, если ЕС не наведет порядок в финансах, «евро может развалиться». Колебания курса пока невелики, но напор спекулянтов растет. В декабре евро стоил около $1,5, в день «ужина идей» — $1,3694; спустя 10 дней он достиг минимума — $1,3494, а вчера — $1,3606 (21.10 МСК). Зато разница между числом открытых хедж-фондами и другими крупными спекулянтами позиций на понижение и повышение евро, по данным Комиссии по срочной биржевой торговле США (CFTC), 16 февраля достигла 59 422 ($59,4 млрд) против 57 152 в день «ужина идей», передает Bloomberg. По оценке Morgan Stanley, это максимум с 1999 г. Игроки почуяли возможность наживы на больших, чем обычно, колебаниях курсов, отмечают участники валютного рынка. «Короткие позиции достигли исторического максимума, т. е. давление сильное, — говорит директор хедж-фонда Lumen Advisors (активы — $100 млн) Аарон Лоу. — Если бы дело было только в Греции, последствия были бы меньшими». Инвесторы оценивают более широкую перспективу, а она не особенно радужная, отмечает Лоу (цитата по Bloomberg). Трейдеры Goldman Sachs, Bank of America Merrill Lynch и Barclays на прошлой неделе начали предлагать инвесторам инструменты для игры против евро, которые принесут большой доход при падении евро до $1 в течение года. Попытка заработать в таком случае $1 млн сейчас стоит $70 000, т. е. рынок ставит 14 к 1, что паритет будет достигнут. В ноябре ставка была 33 к 1. Оценить последствия «медвежьих» ставок элитных трейдеров невозможно, но ничего незаконного в согласованной игре фондов нет. «Ведомости» напоминают, что в 2008 г. крупные хедж-фонды играли на понижение бумаг Lehman Brothers, ускорив его банкротство. У Сороса подобный опыт есть и на валютном рынке. В 1992 г. он обрушил курс фунта, заработав $1 млрд. Британскому правительству пришлось вывести фунт из Европейского механизма валютных курсов. Главный экономист «Тройки диалог» Евгений Гавриленков сомневается в обвале евро, а даже если он и случится, то курс вряд ли надолго удержится на уровне 1:1: Аналитик уверен, что если все-таки будет снижение курса, то оно будет планомерным, — отразит складывающиеся экономические реалии (проблемы дефицита Греции, Испании и т. п.) и новое равновесие, но это никак не «обвал в результате заговора».

Иностранные фонды выстроились в позиции

Падение на российском рынке привлекло западные инвестиции

Российский фондовый рынок вновь стал самым привлекательным среди стран BRIC — объем западных вложений в фонды России и СНГ на минувшей неделе составил $214 млн, превысив суммарные показатели инвестиций в фонды Китая, Бразилии и Индии. Иностранные инвесторы, не смущаясь, вкладывали средства в российские фонды на падающем рынке, сообщает «КоммерсантЪ». В предыдущие месяцы такое массированное вливание приводило к резкому восстановлению рынка в последующие две-три недели. Вместе с тем по итогам недели российские фондовые индексы оказались в числе аутсайдеров среди индексов развитых и развивающихся стран. За отчетный период индекс РТС снизился на 2,3%, до 1390,25 пункта. Индекс ММВБ потерял 2,2%, опустившись к отметке 1323,73 пункта. За это же время ведущие азиатские индексы остались на уровне закрытия предыдущей недели, а китайский индекс Shanghai Composite вырос на 1,3%. Американские индексы потеряли менее 1%. Сильнее российских фондовых индикаторов упали европейские (до 3%) из-за долговых проблем в странах южной Европы. Основной причиной падения российского рынка стали агрессивные продажи со стороны спекулянтов. "На фоне сохраняющейся экономической неопределенности и слабой макроэкономической статистики США спекулянты фиксировали прибыль",— отмечает управляющий директор SI Capital Дмитрий Садовый. По словам гендиректора управляющей компании "Спутник" Владимира Мальханова, основными продавцами на минувшей неделе были не только западные хедж-фонды, но и российские частные инвесторы. В наибольшей степени от распродаж пострадали котировки акций "Газпрома" и Сбербанка. Впрочем, приток больших средств на фоне падения индексов стал уже закономерностью российского рынка. "Радужного оптимизма у западных инвесторов нет, но пока монетарные власти США будут накачивать свою экономику новыми долларами, спрос на высокодоходные инструменты, к которым относятся и рублевые активы, будет сохраняться",— отмечает Алексей Захаров. Тем более что цены на сырье — основной источник доходов российского бюджета — остаются на высоком уровне.

Рынок акций улетел, но обещал вернуться

В пятницу неоднозначный внешний фон заставлял участников торгов проявлять максимальную бдительность. И хотя индексы РФ вышли в плюс, перспектива спада сохранилась. После нескольких сессий падения индексы РТС и ММВБ прибавили 1,25 и 1,32% до 1390,25 и 1323,72 пункта. В пользу российских бумаг играла и достаточно дорогая нефть, удерживающая позиции в районе $77–79 за баррель. При этом ближайшее рассмотрение статданных особого энтузиазма не вызывает, отмечает «Деловой Петербург». Например, продажи вторичного жилья в США в январе сократились до 5,05 млн вместо повышения до 5,50 млн., а индекс потребительского доверия университета Мичигана в феврале составил всего 73,6 пункта, против прогноза 74 пункта и роста до 74,4 ранее. Американский ВВП вырос, конечно, в IV квартале сразу на 5,9%, лучше квартального прогноза 5,7%. Однако с учетом госзаказа и мер ФРС США этот показатель тоже, не убедил в успехе окончательно.А вот тучи над еврозоной продолжают сгущаться бесспорно. По результатам опроса Financial Times Deutschland — банки Германии намерены оставить местного аутсайдера — Грецию без инвестиций. "Греция стала жертвой безудержной жадности рынков", — заявил в парламенте премьер Греции Георгиос Папандреу. "После банковских кризисов мы обычно наблюдаем череду суверенных дефолтов — скажем, в течение нескольких лет", — отметил на банковской конференции в Токио, главный экономист Международного валютного фонда (МВФ) Кеннет Рогофф. Директор банковского института ГУ–ВШЭ Василий Солодков называет проблемы Греции и ее соседей по зоне евро "временными", однако тоже не исключает дефолтов и даже развала валютного союза в худшем случае. Несмотря на это, после дневных колебаний в районе $1,3500–1,3600, на Forex к 19.30 евро в паре с долларом прибавил до $1,367 (+0,893%). Торги валютной сессии ММВБ завершились тоже в плюсе — $1,3592 (+0,0112). Курс евро установленный с 27 февраля Центробанком составил 40,7566, доллара — 30,0388 рубля. "Deutsche Bank прогнозирует, что в течение ближайших месяцев евро может упасть к 1,2750, — отмечают эксперты United World Capital, — Но мы продолжаем придерживаться мнения, что евро получит шанс на возобновление". Основные опасения экспертов рынка, об этом в частности говорится в докладе МВФ, снова связаны с масштабным притоком "коротких" денег, способных спровоцировать кредитный бум внутри страны и появление финансовых пузырей в активах.

А рубль все крепчает

В течение ближайших месяцев он достигнет своего пика

В ближайшие несколько месяцев тенденция к укреплению рубля сохранится, и национальная валюта сможет достигнуть своего пика, пишет «РБК daily». Однако прогнозы экспертов на вторую половину 2010 года расходятся − пока непонятно, как поведут себя цены на нефть, к тому же ЦБ может подкорректировать свою политику. В этом году рубль продолжит укрепление − такую точку зрения высказал в прямом эфире РБК-ТВ начальник отдела анализа кредитных рынков «ВТБ Капитал» Михаил Галкин. Он ожидает, что курс бивалютной корзины составит к концу года около 33,15 руб., что предполагает укрепление номинального курса рубля еще примерно на 5%. По данным ММВБ на 15.45 мск, бивалютная корзина стоила на валютном рынке 34,8395 руб., поднявшись на 2,9 коп. На 15.30 курс доллара составил 30,0082 руб. (снижение на 5 коп.), курс евро – 40,7727 руб. (рост на 24,12 коп.). «Мы исходим из того, что средняя цена на нефть Brent в этом году составит около 85 долл./барр., а инфляция в России замедлится до 7,6%. Мы видим интерес со стороны иностранных инвесторов к рублевым облигациям, что отражает их взгляд на перспективы рубля и уверенность в том, что он будет достаточно крепким в текущем году», − указывает г-н Галкин. Аналитик Владимир Брагин также отмечает, что в текущем моменте трудно ждать перелома в тенденции на укрепление рубля. «Пока цены на нефть остаются на текущих уровнях, в целом тренд остается на укрепление», − отмечает эксперт. Эксперт Владимир Евстифеев более осторожен. Он предполагает, что прогноз банка на конец полугодия 2010 года составляет 34,5 руб. по бивалютной корзине, 43 руб. по евро и 28 руб. по доллару. «Наша оценка основывается на ожидании того, что ФРС не пойдет в первой половине года на повышение ставок», − объясняет специалист. Г-н Евстифеев не исключает, что повысить ставки ФРС может в самом конце года, что приведет к умеренному ослаблению доллара. Руководитель департамента стратегии и исследований рынка одного из банков говорит, что прогноз банка на конец года по рублю к бивалютной корзине оценивается в 37 руб., что предполагает, наоборот, ослабление национальной валюты.